指数基金在极致行情中的高效特色开云官网切尔西赞助商，以及抓仓对象与骨子的“强制性”，使其时时跑赢“天真善变”的主动权柄基金。

本年以来，多只指数基金年内收益率超90%，甚而贴近100%，碾压全市集九成的主动权柄类居品。好多大型公募均出现旗下指数基金跑赢同门主动居品的气候，甚而有主动权柄基金在事迹获取上出现“起了大早、赶了晚集”，跑输同门同赛谈、上车时辰晚的次新指数基金，在行情的高度极致化、赛谈细分化的布景下，主动权柄基金司理在选股上展现的个东谈主“天真性”，反而在强制商定骨子的指数居品眼前成为一种颓势。

指数居品事迹高效，主动基金频现“起得早赶集晚”

本年以来，包括广发香港立异药ETF、汇添富国证立异药ETF、富国医疗保健ETF等一批指数居品，结果8月1日，已取得跳跃90%、95%以上的优异事迹，并在全市集公募居品收益排行上名列三甲，尽管并非全市集最强事迹，但这些指数基金的事迹却碾压九成主动权柄居品。

以广发香港立异药ETF为例，该只居品本年以来的收益率已高达95%，而同期主动权柄类居品广发沪港深医药基金的收益率为79%，广发医药立异基金年内收益率则为76%、广发立异医疗基金同期为70%。

汇添富基金也相同存在旗下指数基金跑赢明星基金司理的情况，汇添富国证立异药ETF本年以来的收益率也达到95%，但主动权柄类的汇添富医疗积极成长基金年内事迹为63%，汇添富医药保健基金同期收益约32%。此外，天弘基金旗下天弘沪港深立异药ETF年内收益率为51%，而主动权柄类的天弘医疗健康基金本年以来收益约34%。

指数居品在被迫投资上的事迹上风，还体现为不少主动权柄类基金未能收拢入市更早的上风，主动权柄居品在事迹获取层面，时常出现“起了大早，赶了晚集”。

以永盈基金旗下永赢港股通医疗主题ETF为例，该居品为一只次新址品，建立于2025年4月2日，天然这只指数居品入市建仓较晚，但其结果8月1日的年内收益率已超48%，而永赢基金旗下的主动权柄居品永赢医药健康并非次新基金，其在本年1月的股票仓位即已近80%，但本年以来的收益率却唯有28%，比上车晚的指数居品事迹过时20个百分点。

强制商定重仓对象，ETF抓仓极致透明

为何主动权柄居品在事迹获取层面，出现超九成居品未能跑赢指数基金，甚而过时不少半途上车的指数基金居品？

业内东谈主士以为，指数居品的事迹高效与极致化赛谈行情密切有关，当本年的立异药赛谈弘扬出极点趋势行情后，ETF等指数基金居品在股票仓位上的极致性上风，不错大书特书地分解到事迹层面，但好多主动权柄类基金居品，即便在基金公约上是主动权柄类医药基金，但其在股票仓位上也并非全皆插足到医药赛谈上，而非医药主题的主动权柄类居品，则更难弘扬出对医药仓位的极点建立。

“本年以来的港股立异药行情显耀优于A股立异药，指数基金的上风还体当今细分市集仓位比较明确，比如港股立异药ETF建立的港股仓位极致透明，而大部分主动权柄类居品建立的港股仓位存在50%的上限条款，这也适度了这些居品进一步获取事迹高弹性。”深圳一位公募量化与指数投资细致东谈主告诉券商中国记者，指数居品在细分市集、细分行业上具有明确可靠的布局上风，倨傲细分市集投资者的各式需求。

此外，指数居品抓仓对象的透明，恰是来自基金公约对细分赛谈指数身分股的强制法则。比拟之下，主动权柄类基金居品赋予了基金司理更大的“天真性”。但是，恰是这种基金司理个东谈主管制的天真性，可能导致基金居品的抓仓骨子难以洽商，甚而出现抓仓对象的偏离。

举例，本年以来医药行情主角是“药”而非“医”，这种微小的隔离导致好多医药基金司理在上半年跑输。永赢医药健康、创金合信内行医药生物等主动权柄类居品，结果3月末的重仓股险些皆安排在AI医疗、互联网医疗软件等赛谈，尽管对“医”的重仓也为基金带来正收益，但与“立异药”的孝敬比拟则是差距甚大，也因此使得这些偏离到“医”上的基金司理，又在二季度再行回到“立异药”上。

券商中国记者谨防到，结果3月末，永赢医药健康基金的前十大重仓股沿途为AI医疗公司，包括好意思年健康、卫宁健康、华大基因、迪安会诊等，二季度时间，该只基金已对上述十大股票沿途奉行更换，立异药成为该基金十大重仓股的中枢骨子。

但是，也恰是这种偏离主赛谈后再行纪念的“天真性”，导致永赢医药健康基金“起了大早，赶了晚集”，跑输上车时辰晚的同门指数居品。

被迫投资上风多，助力公募降本增效

指数基金大行其谈的趋势和事迹高效，也正成为公募降本增效、澌灭明星基金司理依赖的可靠旅途。

券商中国记者谨防到，在主动权柄类居品刊行难、东谈主才资源竞争大的布景下，本年以来的指数化居品已成为各家公募竞相布局的中枢，Wind数据表露，本年上半年，公募市集的股票型基金新发限制近1900亿元，其中，指数型基金居品的新发限制跳跃1800亿元，占比超九成，这意味着指数化居品成为刊行的主角，公募行业的指数化波澜已降临。

长城基金总司理助理雷俊以为，公募行业的指数基金大发展重叠AI工夫爆发，或使指数基金的高效性更突显，借助AI深度学习工夫，资管机构能更高效地分析和处理信息，为投资组合挖掘增量价值。机构投资者也能更好地分析居品趋势，打造更具个性化的指数居品有打算。

“指数投资对公募降本增效大故意处，不仅缩小投研方面的东谈主力老本，提高投资者赢得感，同期也可取销对明星基金司理的依赖，此后者自身就具有较高的老本。”华南某公募东谈主士在一次沙龙会上直言，天然优秀的主动权柄基金司理，仍能为抓有东谈主创造个性化投资和逾额陈述，但跟着市集有用性提高，主动权柄类基金投诚指数基金的难度越来越大，明星基金光环在指数投资波澜中也将从容下落。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

校对：吕久彪开云官网切尔西赞助商